文｜首席贸易辩驳

有些传闻大佬，要么仍是过了巅峰期，其得胜奇迹早已是往日式，要么是早就隐入尘烟不谙世事。但段永平却是一位不按常理出牌活化石般的“中国股神”。

固然早在20年前他就退出了企业运筹帷幄一线，但目下仍时常活跃在雪球上与网友交流投资心得，被网友亲切地叫作念“通衢”（段永平的网名是“通衢无形我有型”）。他的影响力一直莫得隔离中国贸易界舞台中央。

一直以来，段永平身上有着太多广为东谈主知的标签与光环：步步高创举东谈主和董事长、OPPO、vivo的“幕后雇主”，激昂的慈善家，中国第一位拍下巴菲特午餐的企业家，投资网易“一战封神”，拼多多创举东谈主黄峥的“东谈主生导师”。

段永平有5位大名鼎鼎的“门徒”，永诀是拼多多创举东谈主黄峥，OPPO掌门东谈主陈明永，vivo掌门东谈主沈炜，小天才CEO金志江与极兔快递创举东谈主李杰。他们深受段永平的影响，在创业进程中齐获取过他的引导和匡助，而如今这些东谈主齐成为了商界翘楚创造了雄伟配置。

在中国的州里县城，遍布着OPPO手机的专卖店，临近通常便是vivo。因为他们仍然在共用正本步步高的销售渠谈，延续的是传统的“告白+渠谈”的形状。据统计，2023年中国手机阛阓中，苹果销量第一，vivo和OPPO紧随其后。苹果阛阓份额17.1%，但OPPO和vivo加起来则跳跃32%。

如今，步步高起家的长安镇，到处仍可见段永平的萍踪。比如以步步高定名的广场、街谈。智高东谈主机行业兴起后，OPPO、vivo又成了国产手机的代表品牌。受惠于斯，有些社区每年给住户的分配置有10万元，况且不是按户给，是按东谈主给。

面对媒体时，当地东谈主的言语中无不流闪现对步步高的感恩:“两家齐是步步高的公司，他们雇主在好意思国，姓段，历害着呢。”

参加巴菲特饭局时，段永平带了一个东谈主，便是黄峥，足见对黄峥的观赏。2007年，黄峥归国创业，段永平平直把步步高的电贸易务交给了他，匡助他创办了欧酷网，这也成为黄峥作念电商平台的早先。其后的拼多多，对准三四线城市的用户，也与步步高当年的政策一脉换取。

黄峥一直将段永平奉为恩师。他不啻一次公开拿起，“老段对我的影响相称大，我是他下一代的四门徒”。拼多多于 2018年上市后，因为伪物问题，被媒体一边倒地鞭笞挞伐。黄峥给合座职工写了封公开信，号令大家坚执天职，即使是坏心的膺惩，也要善意解读。显然，亦然段永平的东西。

好多东谈主齐说段永平才是的确的中国首富，就像2023年临了一刻，大伙齐在各式群里发200块红包庆祝，他却悄悄摸摸地给浙大送去了十亿东谈主民币的祝颂。无特有偶，2022年的临了一天，他也捐了，来往还回仍是给母校捐了超15亿，段永平的红包，大部分齐是平方富豪们终身难以企及的。

固然段永平40岁就隔离一线运行专注投资，同期陪家东谈主，作念慈善，但如今他依然通过各式形势对贸易寰宇产生着深入的影响，咱们首席的视频号上也有他之前的精彩共享，如今看来依然有试吃的价值，而他的投资故事和理念依然在持续，你会学吗？

一次有雪球上网友问段永平，援助阿里（购买阿里股票）的逻辑是什么？段永平示意：我不是太了解电商（包括拼多多）。要是段永平是平方股民，那么这样说应该不会有东谈主多想。但段永平却是一位通吃中好意思阛阓的股神，有“中国巴菲特之称”。

段永平这样说阿里，很难不让东谈主念念绪万千是阿里出路未卜，如故电商形状有了什么问题。但事实上，段永平是果然不够了解，不属于他能看懂的公司。

是以他恢复谈：我可爱马云身上的好多东西。往日我认为马云很了不得，今天我依然这样认为，和股价无关。我眼里阿谁马云便是阿谁骑着自行车随时准备兔脱，但依然壮着胆子对着那几个偷井盖的大汉大吼一句的汉子。

饰演江玉燕的女演员杨雪，也凭借这一角色在内地走红，但正当事业处于上升期时，她却因为家庭原因，主动退出了影视行业，后来多年里一直未曾露面，如果不是短视频行业的意外爆火，想必观众都已逐渐忘记了有这么一位女演员的存在。

但由于环境的原因，餐饮行业一直备受影响，原本受陈赫的“明星效应”而加盟的商家，现却像陈赫讨要说法，是什么原因呢？

加仓阿里的故事发生在客岁4月时，阿里刚通知启动1+6+N的变革，阿里好意思股股价逗留在每股100好意思金傍边，较年头高点下降20%。到了年底12月，就更无谓说了。拼多多的市值反超了阿里，阿里的市值回落至近几年来的低点。马云有数的发里面信饱读吹团队祝颂拼多多。此时段永平的入场，便是一种公开的“抄底行动”。

比起抄底阿里，段永平抄底腾讯的操作更让许多网友看不懂了。

在2021年8月，腾讯股价进入年内低点之时，当月4日早间，段永平在雪球上发文称，仍是买入腾讯ADR，并示意要是腾讯股价进一步下降，将持续买入腾讯ADR。到了2022年，段永平相同屡次“抄底”腾讯，仅在2022年10月就至少买入了三次。

客岁11月29日，段永平又盯上腾讯了。他示意在这一天，买了20万股腾讯，策画渐渐买，把泰半年前卖掉的部分买回归就好。

一些投资者“抄功课”抄底腾讯，彩票在线后续腾讯持续下降，投资者也被“套”，2022年8月，段永平则在酬酢平台称，腾讯占他的仓位不到1%，“还不算实验性参加”，一度令投资者讶异认为有“唱多带货嫌疑”。

事实上早在2018年段永平就运行买入部分腾讯股票，2022年的三次抄底致使一度产生浮亏十几个点。固然腾讯只占他1%傍边仓位，但不要忘了他是操作百亿好意思元资金的大佬，在腾讯身上至少也有几个亿参加。

腾讯这些年一直是被看衰的，在大鼓励的执续减执下，在主力营收增速放缓情况下，在游戏版号被甩掉确当下，腾讯这只也曾被投资东谈主保举闭眼买的股票，出现了繁多不合和不安。

那么段永平为何要追着腾讯加仓呢？段永平曾对外泄露的想法是，“腾讯对我而言依然曲直卖品，找到一个贸易形状好的公司绝交易。”那么什么是好的贸易形状，亦然巴菲特常说的长坡厚雪表面。何谓长坡厚雪？按照段永平的话来讲，便是长长的坡，不仅指行业空间雄伟，还包括企业本人能否长跑（是以企业文化很进攻）。厚厚的雪，指企业盈利才略够强。 

不管腾讯面对的情况有多灾祸，腾讯仍然领有好的居品和多数结识的用户，腾讯已毕盈利的时刻远远不啻游戏，微信生态下的腾讯告白、企业干事板块仍在执续大幅增长。

那么段永平是不是会一直拿着腾讯不会减执，这也很难说。也曾苹果占据段永平90%的仓位，现如今独一不到10%，他对苹果的主意如故跟之前一样，并不认为苹果出了大问题。行为投资东谈主调仓换取新的投资想法是很常见的事，投资周期变化以及投资价钱变化，齐有可能发生比拟大的变化。

报怨段永平的东谈主也有不少，他们认为段讲的齐是讲一些“正确的大道理”，莫得办法随着操作学习。笔者认为这才是段永平值得佩服的场合，他并莫得在“荐股”教别东谈主怎么赚东谈主生第一个一百万，致使在雪球上从来不给与别东谈主提倡，仅仅尽可能以我为主不被惊扰的共享。学不会的大佬操作才是现实，学得会的东谈主齐成了别东谈主“刀下的韭菜”。

段永平行为独处投资东谈主功绩曲直常彪悍的，2001年从100多万好意思金成本步入股市，24年时间初步预计投资收益跳跃100亿好意思金。这个成绩在国表里齐是排的上号的，是以称号段永平为中国版巴菲特并不算过分。

国内对段永平的热捧，很猛进程上来自于他多年前对网易的得胜投资。据称他从那笔投资获益高达 10 亿好意思元。他其后说我方判断的表率便是价值，最浅近的投资表率便是“买股票便是买公司。”

凭借稳狠准的精确投资，段永平成为了华东谈主寰宇最顶尖的价值投资者之一。那些年，每当执有的茅台或苹果股，市值立异高时，段永平总会开瓶30年的茅台庆祝下。六年后，茅台总市值早已过万亿。

但股市有句老话叫“不要只看吃肉不看挨打，但凡的确的投资者势必会阅历周期的折磨”。

段永平是在2011年的1月下旬买入苹果的，而2011年苹果完成了库克和乔布斯的交代，市值达到了3000亿好意思元。咱们齐知谈后续故事的发展，腾讯如段永平的揣测那样达到了万亿好意思金的市值。但在这8年的时间中，行为执股的段永平也阅历了数次大的回撤。 有段永平铁粉嘉赞：绽放苹果的k线，从2011运行，回撤跳跃30%的好几次，致使于2013年跌回41，2016年又是一波大回调，这样的波动或者不动摇，智力享受目下的熟苹果。

苹果2011年1月—2016年7月股价走势图

段永平或者不受价钱波动的影响，不是他有多强的定力果然出神入化了，而是他简直从不加杠杆，齐是我方的钱，不追热门不炒股题材，对我方莫得功绩线的条款，领有致使大于巴菲特的开脱。

但就算是这样，段永平依然交了不少膏火。他曾说起我方的几次投资失败的情况：作念空百度失掉1.5-2亿好意思金、投资Fresh choice公司损失100多万好意思元、 投资达好意思航空睡不好觉。

他也曾例如讲解，客岁（2010年）买过一只etf，叫 UNG， 是和自然气挂钩的指数。 我买的时候自然气的价钱独一 3 块傍边， 而自然气的永恒成本要简短6 块以上。 我认为没什么东西价钱不错永恒在成本价以下， 就跑去买了一大堆 UNG。其后经过细腻接头，发现 UNG并不成和自然气线性干系，况且时间损耗还很大，就认为我方错了。但还有点不舍得卖，因为仍是亏钱了。再其后想起知错就改，不管多大的代价齐是最小的代价的原则，临了如故下决心亏钱了结了。

是不是好股票，取决于你的默契水平，能不成看懂这家公司的生意形状，更进攻的是看懂改日，而不是拿着得胜告诫照搬此次还一样。自然更进攻的是你的资金量怎么？有莫得实力购买，能撑多久，能否加仓，能否给与波动。是以段永平才会说价值投资是玄学，不是浅近的数学公式，也意味着难度更高，平方东谈主不要随着大佬学操作。

好多大热的公司段永平齐莫得购入，比如英伟达、比如微软。他说我方看不懂这些公司，“我看不懂，也没时间看，就只可错过了。”他说这是我方没法平直感受他们的居品，在打高尔夫的进程中错失了不少这类公司，但他不在乎，“我一个满仓主义者，其实我啥也没错过，对吧？”不少东谈主问他对于某家公司的主意。段永芜俚用的表述是想想这家公司 10 年、20 年后怎么。有东谈主说他的许多想法齐很超前，他回答不是超前，仅仅辛勤向辽阔看长途。

一个得胜者去布谈老是比拟容易的。段永平创造过小霸王和步步高的光泽，带出过一波牢牢陪同他的戎行。转型投资东谈主之后，几次抄底阅历和买股理念，也让他收成不少拥趸。段永平是那种带有衰老气质的东谈主，不管是坊间流传的几大门徒，如故炒股平台上常常向他讨教的粉丝，齐会对他示意确信。但段永平从来没想过以投资大佬自居，致使颇为的确的回复网友，要是阅历一次雄伟的投资失败，那么他也很难再富一次。

参考贵府：彩票骰宝